中新經(jīng)緯5月20日電 (李自曼)據(jù)Wind，北京時(shí)間19日晚間，現(xiàn)貨黃金失守4500美元/盎司，日跌超2%，現(xiàn)貨白銀一度跌至73美元/盎司附近，日跌5.93%。20日開盤，現(xiàn)貨黃金報(bào)4478.45美元/盎司，現(xiàn)貨白銀報(bào)73.829美元/盎司。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)貨黃金5月12日至15日連跌4個(gè)交易日，累計(jì)跌幅約3.71%，5月18日反彈上漲0.59%，收于4566.39美元/盎司。

　　現(xiàn)貨白銀5月12日至15日整體大幅走弱，累計(jì)跌幅約12.29%。其間，現(xiàn)貨白銀于13日小幅上漲后，14日、15日連續(xù)大跌，尤其是15日單日暴跌9.03%。18日現(xiàn)貨白銀反彈上漲2.33%，收于77.66美元/盎司。

　　北京師范大學(xué)教授、盤古智庫(kù)學(xué)術(shù)委員會(huì)秘書長(zhǎng)萬(wàn)喆對(duì)中新經(jīng)緯分析稱，近日黃金與白銀下跌主要受美國(guó)4月通脹超預(yù)期影響，尤其是美國(guó)PPI顯著走高，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)高通脹長(zhǎng)期化的擔(dān)憂加劇，年內(nèi)降息預(yù)期已基本消失，加息概率上升。美債收益率攀升，使持有黃金等無(wú)息資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本增加，資金撤離。同時(shí)，印度大幅加征關(guān)稅導(dǎo)致印度國(guó)內(nèi)實(shí)物買盤癱瘓。

　　萬(wàn)喆指出，白銀方面，其走勢(shì)通常跟隨黃金但存在一定滯后，且波動(dòng)幅度遠(yuǎn)大于黃金。此前支撐銀價(jià)的供給短缺、經(jīng)濟(jì)回升等邏輯在金價(jià)回調(diào)時(shí)同步瓦解，進(jìn)一步加劇了價(jià)格的崩塌。

　　中國(guó)外匯投資研究院研究總監(jiān)李鋼對(duì)中新經(jīng)緯表示，此輪黃金、白銀大跌是此前過(guò)度上漲后的階段性“重新定價(jià)”，核心原因在于美國(guó)利率預(yù)期與美元體系出現(xiàn)階段性反攻。近期美債收益率重新上行，市場(chǎng)擔(dān)憂通脹反復(fù)，美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)難以快速降息甚至維持偏鷹立場(chǎng)，美元資產(chǎn)吸引力上升，壓制了不生息的黃金。此外，前期貴金屬漲幅過(guò)大，多頭倉(cāng)位和杠桿資金擁擠，尤其白銀波動(dòng)更大，關(guān)鍵技術(shù)位跌破后觸發(fā)程序化交易與止損踩踏，放大了跌幅。

　　李鋼指出，當(dāng)前的貴金屬市場(chǎng)行情更像是“牛市中的深度調(diào)整”，中長(zhǎng)期上漲的核心邏輯并未消失，包括全球財(cái)政赤字?jǐn)U張、美國(guó)債務(wù)問(wèn)題、央行持續(xù)增持黃金、地緣沖突長(zhǎng)期化及貨幣體系不穩(wěn)定等。

　　展望后市，在萬(wàn)喆看來(lái)，金銀市場(chǎng)，短期大概率進(jìn)入弱震蕩，不排除繼續(xù)下行可能，需關(guān)注中東局勢(shì)及通脹壓力的反復(fù)，中長(zhǎng)期仍有支撐，如美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向時(shí)點(diǎn)(若三季度美國(guó)通脹回落，降息預(yù)期可能重燃)，以及各國(guó)央行對(duì)黃金的戰(zhàn)略配置需求。但地緣沖突溢價(jià)可能逐步消退，新興市場(chǎng)為換取流動(dòng)性也會(huì)拋售黃金，總體而言中長(zhǎng)期前景仍具有不確定性，當(dāng)前金價(jià)處于歷史高位，支撐或?qū)⒊掷m(xù)。

　　李鋼認(rèn)為，短期看，貴金屬仍將維持高波動(dòng)，若通脹偏強(qiáng)、美債收益率繼續(xù)上行，金價(jià)還有回調(diào)壓力；若美國(guó)經(jīng)濟(jì)走弱或美聯(lián)儲(chǔ)釋放降息信號(hào)，則可能重新走強(qiáng)甚至創(chuàng)新高?？傮w而言，當(dāng)前并非黃金長(zhǎng)期邏輯的終點(diǎn)，而是市場(chǎng)進(jìn)入“去杠桿、去泡沫、重新定價(jià)”的階段，短期波動(dòng)加大，但中長(zhǎng)期仍具有配置價(jià)值。

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