大限臨近回天乏力

　　隨著到期清算日的臨近，陷于虧損怪圈的資管產品可用來證明自身的時間已然不多。

　　根據相關產品介紹書，上述大幅虧損的兩只集合理財產品距離到期分別僅有不到半年和15天的時間。業(yè)內人士質疑，按照上述產品此前在過去近三年內的業(yè)績表現推算，想要在如此短的時間內翻身顯然相當困難。

　　“嚴重虧損的產品想要翻身難得多，首先要確保虧損不能繼續(xù)擴大，這就要求倉位不能太高，在形勢不明的時候也不能輕易加倉，但如此一來就可能錯失抄底的機會�！鄙鲜錾虾４笮腿�商資管部負責人表示，“要確保凈值盡快上漲，就要求投資經理能夠準確判斷形勢，在形勢明確的時候果斷大幅加倉，取得最大化收益。在目前虧損幅度接近50%的情況下要實現100%的增長，從而實現正收益無異于天方夜譚�！�

　　據了解，上述兩只產品中有一只已向證監(jiān)會提交了產品展期申請，目前，已經有超過60%的投資者愿意展期。對于投資者而言，雖然展期后仍然面臨不確定性，但或許還有在加時賽翻盤的希望。而留給另一只產品的出路似乎不多。

　　-觀察

　　命運倒計時：最后15天

　　常年墊底的滋味并不好受，對于一只距離其最終決定命運的時刻僅剩下15天的集合理財產品來說，若展期無望，可能成為券商“永遠的痛”。

　　券商資管不同于基金，前者追求絕對收益分成。如果該集合理財產品不能實現年化收益率達到4%的約定，投資主辦人將白干三年。進而言之，如果繼續(xù)虧損，那么，加上前期投入的營銷成本以及投入自購的資金，投資主辦人還將陷入倒貼的尷尬局面——根據產品約定，三年期滿時，如果份額凈值+持有期累計分紅＜份額面值時，券商管理人將用參與購買5%的份額(自有資金2097萬元)彌補持有滿三年的委托人認購份額的差額損失。

　　對于上述券商來說，挽回投資者損失是第一要務。上述產品所在券商資管負責人認為，虧損的主要原因在于產品成立于股市高位以及投研團隊投資心態(tài)欠平和。為此，該公司近期對投研團隊進行了調整，增加了投資總監(jiān)，全面負責該產品的投資管理工作。

　　調整似乎初見成效。Wind統(tǒng)計顯示，上述產品近一個月的業(yè)績遠遠好于近三個月和近六個月。截至6月底，其股票倉位高達84.81%，第一大重倉股百利電氣占其倉位的9.78%，7月份大漲近14%，是當月少數創(chuàng)出歷史新高的股票之一。

　　目前，該券商已向證監(jiān)會提交了展期申請。這在目前無疑是更好的結局，起碼券商和投資者都還有“加時賽”翻本的希望。(黃兆隆)