文/陳康亮

　　美國關稅“黑天鵝”影響持續(xù)發(fā)酵。全球股市7日遭遇“黑色星期一”。A股主要股指當天亦悉數(shù)下跌，其中上證指數(shù)大幅低開，尾盤有所回升，最終跌逾7%，失守3100點關口。

　　全球股市周一大跌

　　7日，亞洲股市遭遇重挫。截至北京時間下午4點，東京日經(jīng)225指數(shù)跌逾7%，富時新加坡海峽時報指數(shù)跌約8%，臺灣加權指數(shù)跌逾9%。

　　歐洲股市亦大幅低開。當天，歐洲斯托克50指數(shù)開盤跌超6%，德國DAX指數(shù)跌超7%，英國富時100指數(shù)跌超4%，法國CAC40指數(shù)跌超2%。

　　處于此次關稅地震“震中”的美國股市亦損失慘重。從數(shù)據(jù)來看，美國所謂“對等關稅”宣布后的4月3日至4日，美國股市市值蒸發(fā)約6.6萬億美元(約合人民幣48.06萬億元)，為史上最大的兩日市值蒸發(fā)，基本等于2024年德國和韓國的經(jīng)濟總量之和。美國三大股指期貨價格7日再次下跌，為美股后市走勢投下較大陰影。

　　當天A股三大指數(shù)也集體收跌，截至收盤，上證指數(shù)收跌7.34%，深證成指收跌9.66%，創(chuàng)業(yè)板指收跌12.5%。滬深兩市成交額約15878億元，較前一個交易日放量約4502億元。但就美國宣布關稅政策后的走勢而言，滬指的表現(xiàn)好于美國、日本等國主要股指。

　　匯管信息研究院副院長趙慶明在接受中新社國是直通車采訪時表示，近期全球股市巨震主要是受美國關稅政策的沖擊。中國作為深度參與全球經(jīng)濟、金融一體化的主體，也很難不受影響，因而清明節(jié)后復市的A股存在補跌壓力。

　　中央?yún)R金出手增持

　　臨近周一A股尾盤，素來被投資者視為“國家隊”代表的中央?yún)R金投資有限責任公司發(fā)布公告稱，中央?yún)R金堅定看好中國資本市場發(fā)展前景，充分認可當前A股配置價值，已再次增持了交易型開放式指數(shù)基金(ETF)，未來將繼續(xù)增持，堅決維護資本市場平穩(wěn)運行。

　　公告發(fā)布后，A股跌幅有所收窄。據(jù)媒體統(tǒng)計，今日尾盤多個寬基ETF成交額放量。

　　華夏上證50ETF收盤前最后6分鐘成交超11億元，全天成交額迅速攀升至95.47億元。易方達滬深300ETF也在收盤前7分鐘出現(xiàn)成交額快速攀升，最終收盤時全天成交額突破百億至107.62億元。

　　截至今日收盤，華泰柏瑞滬深300ETF成交額領先，為243.15億元；易方達創(chuàng)業(yè)板ETF、易方達滬深300ETF成交額超百億；華夏上證50ETF、華夏滬深300ETF成交額也在90億以上。

　　展望后市：投資者應保持信心和耐心

　　前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍表示，近期，美國關稅政策已對市場情緒造成負面影響，導致全球股市暴跌，A股也因恐慌情緒大幅下挫。但應該看到，中國有信心應對貿(mào)易摩擦帶來的外需下滑。央行可能通過降息、降準等工具提供低利率流動性環(huán)境，同時中國在科技創(chuàng)新領域取得突破，無論是硬科技如芯片半導體，還是軟科技如人工智能，都受到全球關注。

　　楊德龍說，今年以來，A股的科技股走勢強勁，遠超美股。美股大跌與特朗普關稅戰(zhàn)、美股自身漲幅過大有關，而中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的估值處于歷史底部，下跌空間有限。投資者應保持信心和耐心，通過持有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)應對市場波動。若為規(guī)避短期震蕩，適當減倉也是一種選擇。從長期來看，中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)仍具有估值修復機會。

　　方正證券首席經(jīng)濟學家燕翔表示，值此美國關稅政策“陰霾”影響全球市場之際，A股市場或有望走出獨立性行情，整體好于全球其他市場表現(xiàn)。主要邏輯包括：外需短期雖承壓，經(jīng)濟向好趨勢不變；A股估值較低，權益資產(chǎn)性價比突出；上市公司質(zhì)量穩(wěn)步提升，夯實微觀基礎；分紅回購不斷提高投資者回報；耐心資本持續(xù)流入將促進市場健康發(fā)展。

　　中金公司最新研報稱，在美國所謂“對等關稅”沖擊下，全球貿(mào)易體系迎百年變局，全球資產(chǎn)價格也出現(xiàn)較大波動。本次加征關稅雖難免對中國經(jīng)濟帶來挑戰(zhàn)，但相比2018年，中國股票市場具備較多有利條件，包括地緣敘事帶來的避險要求和由DeepSeek引發(fā)的科技敘事變化、中國資產(chǎn)本身估值優(yōu)勢和宏觀政策發(fā)力空間。總體而言，中國資產(chǎn)短期相比全球股市具備韌性，中期機會大于風險，若政策應對得當，市場風險溢價有望繼續(xù)好轉，“中國資產(chǎn)重估”仍在進行時。

　　此外，國際機構亦看好中國市場。匯豐最新的“新興市場投資意向調(diào)查”顯示，中國新一輪促進經(jīng)濟增長的措施提振了投資者對新興市場的整體信心，疊加中國科技板塊投資吸引力提升等積極因素，受訪的全球機構投資者尤其看好中國市場前景。

　　其中，25%受訪者將中國列為未來12個月增速最快的新興市場，占比居首位；45%受訪者認為中國強勁表現(xiàn)是新興市場最大利好，較去年12月調(diào)查中的29%大幅提升；34%受訪者看好中國股市前景，高于其他新興市場，較去年12月提升15個百分點，被受訪者列為近期新興市場投資首選。