五月的廣州，一場(chǎng)揭牌儀式，引發(fā)關(guān)注。

　　5月25日，廣東省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金正式啟動(dòng)。廣東省委書(shū)記黃坤明，省委副書(shū)記、省長(zhǎng)孟凡利同時(shí)到場(chǎng)，一起揭牌，分量不輕。

　　把鏡頭拉遠(yuǎn)，廣東的動(dòng)作，并非孤例。

　　就在約半個(gè)月前，江蘇省增資擴(kuò)產(chǎn)戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)基金5月8日在蘇州揭牌，省長(zhǎng)劉小濤出席。

　　更早之前3月份，浙江召開(kāi)創(chuàng)投高質(zhì)量發(fā)展大會(huì)，省長(zhǎng)劉捷在講話中表示，希望政府基金甘當(dāng)耐心資本，以“我先投”的擔(dān)當(dāng)消除市場(chǎng)基金“不敢投”的顧慮。

　　書(shū)記省長(zhǎng)站臺(tái)背后，新的趨勢(shì)蔚然成風(fēng)：新一輪產(chǎn)業(yè)布局中，“耐心資本”正成為主力軍。

　　從求規(guī)模，到講耐心，任務(wù)主線在變。早在2024年，中共中央政治局會(huì)議首次提出“壯大耐心資本”。2026年政府工作報(bào)告進(jìn)一步要求，“政府投資基金要帶頭做耐心資本”。

　　據(jù)母基金研究中心統(tǒng)計(jì)，2025年新設(shè)引導(dǎo)基金中，已有53%允許子基金存續(xù)期10年以上，部分達(dá)到15至20年。

　　回看此次活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)，還成立了廣東省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金投資機(jī)構(gòu)聯(lián)盟。易方達(dá)基金、廣發(fā)證券、航天投資公司、IDG資本等80余家機(jī)構(gòu)在列，陣容堪稱(chēng)行業(yè)頂配。

　　一只基金，為何能讓手握真金白銀的機(jī)構(gòu)集體候場(chǎng)？

　　對(duì)廣東而言，產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金并不少見(jiàn)。2018年有創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)基金，2023年有半導(dǎo)體及集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金，都算得上大手筆。

　　而這只基金的不同之處，不僅在于其目標(biāo)1000億元的規(guī)模，更在于它是廣東第一只永續(xù)經(jīng)營(yíng)的公司制省級(jí)政府投資基金。

　　其獨(dú)特角色，藏在兩個(gè)關(guān)鍵詞里。

　　其一，永續(xù)經(jīng)營(yíng)。

　　過(guò)去，政府產(chǎn)業(yè)基金都有明確的投資和退出期?；鸸芾砣吮仨氃谑陜?nèi)完成投資流程。而硬科技從實(shí)驗(yàn)室走向產(chǎn)業(yè)化，往往需要跨越十年以上的“死亡谷”，其間面臨研發(fā)投入高、盈利周期長(zhǎng)、技術(shù)路線不確定等挑戰(zhàn)。

　　廣東的解法是：不設(shè)固定存續(xù)期限。該基金創(chuàng)新建立財(cái)政穩(wěn)定投入與循環(huán)投資機(jī)制，從根源上打破傳統(tǒng)基金存續(xù)周期短、資金周轉(zhuǎn)靈活度不足的局限，讓產(chǎn)業(yè)資本“看得遠(yuǎn)、等得起、陪得住”。

　　其二，公司制。

　　該基金的工商主體為廣東省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金有限責(zé)任公司，由省財(cái)政廳作為唯一出資人，省發(fā)展改革委作為業(yè)務(wù)主管部門(mén)，廣東粵財(cái)基金管理有限公司具體管理運(yùn)營(yíng)。

　　關(guān)鍵落點(diǎn)，在考核。基金運(yùn)作遵循“三不”原則，即政府不干預(yù)具體投資、不以單個(gè)項(xiàng)目盈虧為主要考核、不以國(guó)有資本保值增值為唯一指標(biāo)。

　　在中國(guó)(深圳)綜合開(kāi)發(fā)研究院資深研究員張玉閣看來(lái)，基金按照“政府引導(dǎo)、市場(chǎng)化運(yùn)作、專(zhuān)業(yè)化管理”原則，這是其最大特點(diǎn)，也是更好發(fā)揮作用的關(guān)鍵。堅(jiān)持有效市場(chǎng)和有為政府相結(jié)合，將有效發(fā)揮基金的杠桿效應(yīng)和“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”優(yōu)勢(shì)。

　　市場(chǎng)最關(guān)注的，無(wú)疑還是其投資方向。

　　基金主要聚焦新一代信息技術(shù)、新能源、新材料、智能制造、生物醫(yī)藥、航空航天等戰(zhàn)略賽道。

　　其共同特征很明顯，研發(fā)周期長(zhǎng)、資本密度高、回報(bào)周期慢。

　　對(duì)于基金的作用，張玉閣用了一個(gè)詞——助燃劑。

　　2025年，廣東新經(jīng)濟(jì)增加值占廣東全省經(jīng)濟(jì)超四分之一，實(shí)現(xiàn)增加值3.90萬(wàn)億元，占全省GDP比重26.7%。

　　張玉閣認(rèn)為，基金將在強(qiáng)化拓展產(chǎn)業(yè)新賽道，加快育成新產(chǎn)品新技術(shù)新業(yè)態(tài)，推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合等方面發(fā)揮至關(guān)重要的作用。

　　廣東這支千億規(guī)模的永續(xù)基金，傳遞出的信號(hào)其實(shí)并不復(fù)雜：對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的押注，不是短期的熱情，而是制度化的長(zhǎng)期主義。

　　這種長(zhǎng)期主義的意義，遠(yuǎn)超千億本身。

　　(“三里河”工作室)